主题：房地产不该是“后娘养的”！

当前，中国经济正在经历痛苦的转型。遥想2009年，在“四万亿”的刺激下，经济呈“V”形逆转。而这次，经济增速从2010年二季度开始持续下滑，去年三季度低探至7.4%，四季度反弹回7.9%，就在各界认为将转入上行通道时，今年一季度再度回落至7.7%，而且4-5月份数据仍未有起色。这就意味着，本轮经济调整呈“L”形，似已企稳，但仍未见反弹。

不过，经济必须转型，长期看纯属真理，但短期看又谈何容易？从经济构成的“三架马车”来看，1-5月，消费品零售总额增幅为12.6%，低于去年的14.3%；出口增幅13.5%，远好于去年的7.3%，但其中以套取汇差为目的虚假成分较大，在官方加大督查对香港虚假贸易后，5月单月增幅急速回落至仅1%；固定资产投资增速为20.4%，略低于去年。显而易见，固定资产投资增速最高，且没回落，成为拉动经济增长的主要力量。

而固定资产投资当中又分为三块：工业投资、基建投资、房地产投资。当前我国制造业低迷，工业投资萎缩，5月的工业增加值增速为9.2%，低于去年的10%，另外PPI和PMI两项指标也反应了制造业仍未复苏，尤其是广大中小企业和民营企业仍不景气。

好在，当前还有回旋的空间。国五条细则出台后，70个城市房价环比涨幅4月均值为0.95%，而3月为1.09%，也即4月涨幅已经有所回落，预计未来几个月还将继续回落。房价还在上涨，但势头放缓，可以佐证国五条效果初显。

关键在于房地产政策，既不应放松，也不宜加码，维持政策现状即可。直到这一有利现状被打破、失去平衡时，再对政策进行调整也不迟。笔者认为，至少四季度之前，可以维持现状。

四季度存在一种可能：房价环比涨幅再度扩大，2010年四季度就曾出现过这种情况。