“迪拜危机可能是另一个雷曼危机”，有市场人士警告，但更多人相对乐观。迪拜危机引起的热钱国际流动让资本市场深受其苦。昨天中国股市出现大幅上扬，沪综指收涨3.2%，为近两个月来最大单日涨幅，就在上一个交易日，沪指曾重挫2.36%，创近四周以来的收市新低。
迪拜风光不再,危机从发达国家传导至新兴市场
上周三，迪拜政府出乎市场意料，宣布将对其主权投资公司“迪拜世界”进行债务重组，并宣布将迪拜世界的债务偿还延迟6个月。迪拜世界目前的债务金额达到590亿美元。
市场的担忧主要在于若迪拜世界不能偿还其近600亿美元债务，则将会拖累持有其债务的金融机构不良贷款再次增加，使其刚刚逐渐走出次贷危机的阴影，又遭受重创，可能引发新一轮的全球金融危机。
迪拜世界是迪拜模式的执行者，迪拜政府控股的旗舰公司，负责在全球进行投资。投资涵盖四大具有战略意义的增长领域，即交通物流、船坞海运、城市开发、投资及金融服务。
“房地产价格大幅下跌、资金链破裂和工程项目停工过多是迪拜债务危机的起源。”李瑞认为，从“贝尔斯登”、“雷曼兄弟”、“冰岛危机”到“迪拜危机”，不难看出，迪拜危机本质上是本轮国际危机的从发达国家传导至新兴市场国家的具体表现。
对中国的警示：天量信贷需要控制风险
对于迪拜危机，经济学家茅于轼昨天在“亚洲价值再发现”论坛接受本报采访表示，迪拜理想脱离现实。盖一个超豪华的旅游地，问题是谁来旅游？现在全世界组团旅游的都是经济不怎么样的，没有看到坐头等舱，如果都坐头等舱迪拜是有前途的。大家都坐经济舱旅游，所以就不太现实，迪拜这样发展肯定不行。接下来还会带来一系列的连锁反应。
“对于中国来说，有以下两方面值得警示。”陈勇认为，第一，为扩大基础设施建设和房地产投资，盲目扩张政府信用将有难以预见的风险；第二，需求密切关注资金进出，全球资金流向改变的时间周期越来越短、越来越难以捉摸。因为经济基本面不佳导致了政策释放巨量流动性，而正因为基本面不稳定，流动性变得异常敏感。
李端认为，天量信贷风险需要控制。美洲开发银行的经济学家在研究拉美国家遭遇的银行危机后发现，拉美的每一次银行危机都是由信贷的无限扩张导致的，因为信贷的过度扩张会破坏宏观经济的基本面，放大金融体系的脆弱性。
截至10月份，09年新增贷款8.92万亿元，同比多增5.26万亿元。由于天量信贷大多数流向大的国有企业以及基础设施建设项目，一旦经济增速放缓、企业效益下降或者外部冲击，就有可能直接演变为呆坏账，在资本充足率不足的情况下，可能引发银行系统性风险。
后金融危机复苏之路曲折热钱抽逃引发股市波动
“迪拜债务危机再次说明，金融危机后的复苏之路曲折。”联合证券研究员陈勇认为，在有毒资产没有消除、刺激政策完全退出之前，全球经济和金融市场不会一马平川。
危机源于这样的一个大背景：金融危机导致大量的资产和私人支出严重缩水，其严重的程度已经危及到整个经济系统，政府成了最后的守护者———政府一直在以扩大支出和购买问题资产的方式稳定经济系统。
“我们依然把迪拜的偿债危机类比冰岛和东欧等国家的信用危机。”陈勇表示，因为危机的蔓延将止于阿联酋。
但是，如果以下两个事件发生：第一，危机从迪拜蔓延到其他新兴市场国家；第二，核心国家，如美、欧、日等国家也出现政府信用问题。我们可以认为金融危机出现了“新变种”，由此产生最大的问题是：出于避险情绪，美元及美元资产进一步受到青睐，全球资金流向将发生改变。
“从短期来看，迪拜危机很可能成为全球资本流动的分水岭。”李端认为，前期美元汇率持续回落告一段落，与此同时，原油和大宗商品，特别是黄金价格的连续暴涨将得以遏制，资金将会从新兴市场重新回流发达国家市场。
“资金回避新兴市场国家流回发达国家。”长江证券研究员钟华也认为，迪拜危机使得全球投资者对新兴市场国家及地区的避险情绪抬头，重新审视经济复苏较为强劲的新兴市场的风险状况，对其风险担忧加重。从而资金流向发生逆转，有从新兴市场撤离的迹象，转而寻找美元或者美国国债这种避险性较强的资产作为其“避风港”。
昨天，受迪拜债务违约的忧虑减弱影响，亚太股市出现强劲反弹，韩国、澳大利亚股市涨幅均超过2%，日本股市则上涨接近3%。中国股市更是出现大幅上扬，沪综指收涨3.2%，为近两个月来最大单日涨幅。
而在27日，市场刚刚消化迪拜危机消息的时候，日经指数当天重挫3.2%，创7月13日以来最低收位，连续第五周周线下跌。韩国股市下挫4.7%，创近四个月来最低收位。沪指也重挫2.36%，创近四周以来的收市新低。迪拜危机引发的国际资本流向变动严重影响着国际资本市场。
“迪拜危机可能是另一个雷曼危机”，有市场人士警告，但更多人相对乐观。迪拜危机引起的热钱国际流动让资本市场深受其苦。昨天中国股市出现大幅上扬，沪综指收涨3.2%，为近两个月来最大单日涨幅，就在上一个交易日，沪指曾重挫2.36%，创近四周以来的收市新低。
迪拜风光不再,危机从发达国家传导至新兴市场
上周三，迪拜政府出乎市场意料，宣布将对其主权投资公司“迪拜世界”进行债务重组，并宣布将迪拜世界的债务偿还延迟6个月。迪拜世界目前的债务金额达到590亿美元。
市场的担忧主要在于若迪拜世界不能偿还其近600亿美元债务，则将会拖累持有其债务的金融机构不良贷款再次增加，使其刚刚逐渐走出次贷危机的阴影，又遭受重创，可能引发新一轮的全球金融危机。
迪拜世界是迪拜模式的执行者，迪拜政府控股的旗舰公司，负责在全球进行投资。投资涵盖四大具有战略意义的增长领域，即交通物流、船坞海运、城市开发、投资及金融服务。
“房地产价格大幅下跌、资金链破裂和工程项目停工过多是迪拜债务危机的起源。”李瑞认为，从“贝尔斯登”、“雷曼兄弟”、“冰岛危机”到“迪拜危机”，不难看出，迪拜危机本质上是本轮国际危机的从发达国家传导至新兴市场国家的具体表现。
对中国的警示：天量信贷需要控制风险
对于迪拜危机，经济学家茅于轼昨天在“亚洲价值再发现”论坛接受本报采访表示，迪拜理想脱离现实。盖一个超豪华的旅游地，问题是谁来旅游？现在全世界组团旅游的都是经济不怎么样的，没有看到坐头等舱，如果都坐头等舱迪拜是有前途的。大家都坐经济舱旅游，所以就不太现实，迪拜这样发展肯定不行。接下来还会带来一系列的连锁反应。
“对于中国来说，有以下两方面值得警示。”陈勇认为，第一，为扩大基础设施建设和房地产投资，盲目扩张政府信用将有难以预见的风险；第二，需求密切关注资金进出，全球资金流向改变的时间周期越来越短、越来越难以捉摸。因为经济基本面不佳导致了政策释放巨量流动性，而正因为基本面不稳定，流动性变得异常敏感。
李端认为，天量信贷风险需要控制。美洲开发银行的经济学家在研究拉美国家遭遇的银行危机后发现，拉美的每一次银行危机都是由信贷的无限扩张导致的，因为信贷的过度扩张会破坏宏观经济的基本面，放大金融体系的脆弱性。
截至10月份，09年新增贷款8.92万亿元，同比多增5.26万亿元。由于天量信贷大多数流向大的国有企业以及基础设施建设项目，一旦经济增速放缓、企业效益下降或者外部冲击，就有可能直接演变为呆坏账，在资本充足率不足的情况下，可能引发银行系统性风险。
后金融危机复苏之路曲折热钱抽逃引发股市波动
“迪拜债务危机再次说明，金融危机后的复苏之路曲折。”联合证券研究员陈勇认为，在有毒资产没有消除、刺激政策完全退出之前，全球经济和金融市场不会一马平川。
危机源于这样的一个大背景：金融危机导致大量的资产和私人支出严重缩水，其严重的程度已经危及到整个经济系统，政府成了最后的守护者———政府一直在以扩大支出和购买问题资产的方式稳定经济系统。
“我们依然把迪拜的偿债危机类比冰岛和东欧等国家的信用危机。”陈勇表示，因为危机的蔓延将止于阿联酋。
但是，如果以下两个事件发生：第一，危机从迪拜蔓延到其他新兴市场国家；第二，核心国家，如美、欧、日等国家也出现政府信用问题。我们可以认为金融危机出现了“新变种”，由此产生最大的问题是：出于避险情绪，美元及美元资产进一步受到青睐，全球资金流向将发生改变。
“从短期来看，迪拜危机很可能成为全球资本流动的分水岭。”李端认为，前期美元汇率持续回落告一段落，与此同时，原油和大宗商品，特别是黄金价格的连续暴涨将得以遏制，资金将会从新兴市场重新回流发达国家市场。
“资金回避新兴市场国家流回发达国家。”长江证券研究员钟华也认为，迪拜危机使得全球投资者对新兴市场国家及地区的避险情绪抬头，重新审视经济复苏较为强劲的新兴市场的风险状况，对其风险担忧加重。从而资金流向发生逆转，有从新兴市场撤离的迹象，转而寻找美元或者美国国债这种避险性较强的资产作为其“避风港”。
昨天，受迪拜债务违约的忧虑减弱影响，亚太股市出现强劲反弹，韩国、澳大利亚股市涨幅均超过2%，日本股市则上涨接近3%。中国股市更是出现大幅上扬，沪综指收涨3.2%，为近两个月来最大单日涨幅。
而在27日，市场刚刚消化迪拜危机消息的时候，日经指数当天重挫3.2%，创7月13日以来最低收位，连续第五周周线下跌。韩国股市下挫4.7%，创近四个月来最低收位。沪指也重挫2.36%，创近四周以来的收市新低。迪拜危机引发的国际资本流向变动严重影响着国际资本市场。