今年以来，房价上涨，很多人说是由于通货膨胀预期、资金避险所造成。
我个人认为，这其中存在一个逻辑的错误，也许，不是通胀导致了房价上涨，相反，正式房价上涨有可能推动通货膨胀。且看看数据：
国家统计局调查显示，6月份，全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨0.2%，涨幅比上月扩大0.8个百分点；环比上涨0.8%，涨幅比上月扩大0.2个百分点，房价连续4个月环比上涨。
“多家机构预测，6月份的CPI和PPI同比仍将下跌，跌幅可能与5月持平。如此一来，则CPI、PPI将连续5个月双双同比负增长。
5月CPI和PPI同比增幅分别为-1.4%和-7.2%。而从6月情况看，由于季节性因素影响，蔬菜、水果、肉蛋类价格继续回落，使食品价格环比继续下跌，而非食品价格在原材料价格等影响下有所上涨。”——来自网络信息。
综合今年上半年前几个月的数据，1-5月，CPI分别为1.00%、-1.60%、-1.20%、-1.50% 、-1.40% ；而PPI分别为-3.30%、-4.50%、-6.00%、-6.60%、-7.20%，特别是PPI数据，表现出比较明显的下降趋势。
根据价格传导规律，PPI对CPI有一定的影响。PPI反映生产环节价格水平，CPI反映消费环节的价格水平。整体价格水平的波动一般首先出现在生产领域，然后通过产业链向下游产业扩散，最后波及消费品。产业链可以分为两条：一是以工业品为原材料的生产，存在原材料→生产资料→生活资料的传导。另一条是以农产品为原料的生产，存在农业生产资料→农产品→食品的传导。
也就是说，价格趋势的传导过程是由PPI向CPI传导，那么，PPI的下降趋势是如果传导到CPI，后者将继续下降。CPI下降的结果与通胀预期显然是背道而驰。
从这些数据可以直观看到，今年房价一路上涨，而代表通货膨胀的基本指标CPI、PPI却一路下跌。那么，很奇怪的是，通胀预期是如何导致了房价上涨？
其实，只所以叫“通胀预期”而不是通胀，就是从数据的表现来看，目前中国经济还属于滞涨阶段，而非通胀。“预期”的来源于央行的信贷，上半年投放的7.4万亿，以及预期全年的超过10万亿的信贷规模。
中国央行周三公布，截至2009年6月末M2为人民币56.89万亿元，较上年同期增长28.46%，增速快于5月末的25.74%，再创1999年以来公开数据中的新高。
从经济规律上，M2、货币信贷首先进入收益快且高的资产市场，如房地产、股市，在流入基础设施和制造业、最后推动消费品市场物价上涨导致通货膨胀，这个“流程”走完，大概需要3-4个季度（根据2007年历史经验），也就是说，信贷增长先导致了房价上涨，然后再导致物价上涨和通货膨胀。
也就是说，刚性需求和信贷增长导致了“房价”和资产价格上涨，最后才推动了CPI增长，导致通胀，而不是通常所说的“通胀预期”形成的资金避险需求导致了房价上涨。
今年以来，房价上涨，很多人说是由于通货膨胀预期、资金避险所造成。
我个人认为，这其中存在一个逻辑的错误，也许，不是通胀导致了房价上涨，相反，正式房价上涨有可能推动通货膨胀。且看看数据：
国家统计局调查显示，6月份，全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨0.2%，涨幅比上月扩大0.8个百分点；环比上涨0.8%，涨幅比上月扩大0.2个百分点，房价连续4个月环比上涨。
“多家机构预测，6月份的CPI和PPI同比仍将下跌，跌幅可能与5月持平。如此一来，则CPI、PPI将连续5个月双双同比负增长。
5月CPI和PPI同比增幅分别为-1.4%和-7.2%。而从6月情况看，由于季节性因素影响，蔬菜、水果、肉蛋类价格继续回落，使食品价格环比继续下跌，而非食品价格在原材料价格等影响下有所上涨。”——来自网络信息。
综合今年上半年前几个月的数据，1-5月，CPI分别为1.00%、-1.60%、-1.20%、-1.50%、-1.40% ；而 PPI分别为-3.30%、-4.50%、-6.00%、-6.60%、-7.20%，特别是PPI数据，表现出比较明显的下降趋势。
根据价格传导规律，PPI对CPI有一定的影响。PPI反映生产环节价格水平，CPI反映消费环节的价格水平。整体价格水平的波动一般首先出现在生产领域，然后通过产业链向下游产业扩散，最后波及消费品。产业链可以分为两条：一是以工业品为原材料的生产，存在原材料→生产资料→生活资料的传导。另一条是以农产品为原料的生产，存在农业生产资料→农产品→食品的传导。
也就是说，价格趋势的传导过程是由PPI向CPI传导，那么，PPI的下降趋势是如果传导到CPI，后者将继续下降。CPI下降的结果与通胀预期显然是背道而驰。
从这些数据可以直观看到，今年房价一路上涨，而代表通货膨胀的基本指标CPI、PPI却一路下跌。那么，很奇怪的是，通胀预期是如何导致了房价上涨？
其实，只所以叫“通胀预期”而不是通胀，就是从数据的表现来看，目前中国经济还属于滞涨阶段，而非通胀。“预期”的来源于央行的信贷，上半年投放的7.4万亿，以及预期全年的超过10万亿的信贷规模。
中国央行周三公布，截至2009年6月末M2为人民币56.89万亿元，较上年同期增长28.46%，增速快于5月末的25.74%，再创1999年以来公开数据中的新高。
从经济规律上，M2、货币信贷首先进入收益快且高的资产市场，如房地产、股市，在流入基础设施和制造业、最后推动消费品市场物价上涨导致通货膨胀，这个“流程”走完，大概需要3-4个季度（根据2007年历史经验），也就是说，信贷增长先导致了房价上涨，然后再导致物价上涨和通货膨胀。
也就是说，刚性需求和信贷增长导致了“房价”和资产价格上涨，最后才推动了CPI增长，导致通胀，而不是通常所说的“通胀预期”形成的资金避险需求导致了房价上涨。