主题：房企一季报全线飘红 销售涨幅难持续

丁祖昱预计，3月份房地产市场的火爆局面将一去不复返。“3月份透支了一部分需求，今年二季度市场成交量将明显下降，三季度可能企稳。”

“尤其在一、二线城市，刚需楼盘的需求量一直都非常旺盛，且政策调控的重心不会集中在这一层面。”万科公告显示，一季度万科所销售的商品住宅中，90平方米以下小户型的比例为45％，144平方米以下的产品比例占90％，产品结构仍以中小户型普通商品房为主。

5月地产板块估值修复

一方面是上市房企业绩的高歌猛进，另一方面则是楼市在调控之下量价涨势的趋缓，5月地产板块的走势将何去何从？

多家券商认为，短期来看，楼市成交量虽面临环比下滑，但这仅是市场回归正常状态的表现。地产股，尤其是行业龙头股仍具相当的投资价值。

此前，有市场分析人士指出，地方“国五条”细则的落地，对于地产上市公司打击严重。一方面，信贷政策的收紧使地产公司的资金面受限；另一方面，调控新政对于购买资格作了更细化的规定，这将会使得购买人数急剧下降，从而影响上市公司的销售业绩和盈利水平。

然而，从近期地产股的走势来看，在一系列楼市调控政策出台的背景下，地产板块在经历了3月4日的大跌之后，一直维持弱势震荡，目前已逐步将政策压力消化，目前该板块的估值正在修复中。

中原证券房地产分析师吴剑雄指出，由于楼市新政的效果还有待观察，因此未来一至两个月内出台大政策的可能性明显降低，市场的政策环境会相对较稳定，预计行业投资、施工面积和资金来源等关键指标在未来一到两月的增速依旧可以保持增长。

申银万国称，由于在3月底出台的各地楼市配套细则低于预期，地产板块估值得到一定的修复。目前主流的一、二线地产股的估值对应于2013年的动态PE（市盈率）为8倍出头，估值仍有吸引力。